2023年1月8日        第1期（总第24期）          内部交流

 

【本期要目】

● 协会举办“新能源汽车行业的发展趋势及投资策略”大讲堂

● “新能源汽车行业的发展趋势及投资策略”之我见——张内

● 协会多家会员单位荣登清科创业2022年中国股权投资年度排名榜单

● 解码中央经济工作会议｜稳中求进　形成共促高质量发展合力

● 中基协基金仲裁典型案例2

 

无锡市创业投资协会

目    录

【要闻聚焦】

协会举办“新能源汽车行业的发展趋势及投资策略”大讲堂………（3）

我市成功举办生物医药与创投服务对接交流会……………………（3）

协会多家会员单位荣登清科创业2022中国股权投资年度排名榜单

…………………………………………………………………………（4）

协会理事同创伟业陈凯入选2022投资界F40中国青年投资人……（6）

【智荟论坛】

“新能源汽车行业的发展趋势及投资策略”之我见——张内……（9）

【标题新闻】

锡创投旗下国联产投连续两年获评中国保险资产管理业协会“保险资金投资的私募股权投资基金管理人评价”A类名单………………（5）

无锡创投集团旗下华鼎投资两只自管基金完成备案………………（5）

高视医疗正式登陆港交所 锡山金投参与基石投资………………（6）

惠山科技金融中心助力智能服务机器人领先企业橡鹭科技跑出创新加速度…………………………………………………………………（6）

金浦投资荣获第一财经“2022年度股权投资机构TOP10”…………（6）

太湖新城集团新尚资本上榜投中2022年度中国最佳创业投资领域有限合伙人TOP30………………………………………………………（6）

清源投资企业——膜分离材料开发平台苏瑞膜完成亿元融资……（6）

【政策解读】

解码中央经济工作会议｜稳中求进　形成共促高质量发展合力…（7）

【案例分析】

中基协基金仲裁典型案例2…………………………………………（11）

【投资小知识】

浅谈常见金融衍生品的种类……………………………………… （13）

【身体保健】

太阳晒背胜似药，心暖肺润病不扰………………………………（13）

【要闻聚焦】

协会举办“新能源汽车行业的发展趋势及投资策略”大讲堂

2022年11月29日，无锡市创投智荟（协力）大讲堂总第十期2022年第三期在无锡国联金融大厦10号楼15楼兴业银行私行中心成功举办，本次活动采用线上与线下，讲座与沙龙相结合的方式，专家、嘉宾及协会部分会员单位代表共计30余人参加线下主会场，其他会员单位及相关基金组织、金融机构共计300余人在线上参加收听。本次活动由协会吴和君秘书长主持。

无锡市创业投资协会会长安方、兴业银行无锡分行领导王恒宇分别为本次活动致辞，安方会长充分肯定了协会举办智荟大讲堂系列活动对于促进创投行业发展的重要意义，希望通过本次讲座帮助各创投机构在新的宏观经济形势下了解新能源汽车行业的发展趋势，更方便准确地选择投资方向，协会今后将再接再厉，进一步创优智荟品牌，举办更多的活动助力无锡创投事业的健康可持续发展。

新能源汽车具有低能耗、轻污染等传统燃油汽车不可比拟的优点，可以改善能源紧缺与环境污染等问题，因此，我国政府高度重视发展新能源汽车产业，将其作为中国战略新兴产业和“中国制造2025”的重点领域。为此，协会邀请尚颀资本股权投资部执行董事李岐围绕“新能源汽车行业的发展趋势及投资策略”的主题作专题演讲。李董对新能源汽车行业的总体现状及宏观发展趋势进行了概述，结合丰富的数据、实例和最新的国家政策重点分享了动力电池材料的价格趋势、新型电池的发展方向及智能驾驶技术的芯片算法的更新演化。帮助各创投企业、基金组织、新能源企业，及时了解新能源汽车产业的发展方向，对于我们在新的宏观经济形势下，把握投资方向，防范金融风险，实现精准创投的推进均具有重要的现实意义。

协力律所、临德、利普思等单位参会代表依次提问发言，就活动的主题，目前大家所关心的新能源汽车的资源分配、工业技术、芯片设计、行业格局等问题向李董进行了互动，李董根据多年从业经验，逐一释疑解惑，受到了一致好评。

协力律所张内主任也针对李董的讲课内容，进行了进一步的业务解读。帮助各参会机构进一步了解新能源汽车行业，明晰投融资方向。 

本次讲座准备充分，主会场气氛活跃，专家讲课切合主题，线上线下认真收听，整体效果较为明显，达到了预期的目的，今后协会将继续举办一系列的智荟讲坛讲座、论坛、沙龙等活动，希望各单位能够珍惜机会，积极参加，确保参会率和收听效果。（来源：协会秘书处）

我市成功举办生物医药与创投服务对接交流会

12月16日，无锡市生物医药产业发展与创投服务对接交流会在尚贤湖基金PARK举行，会议由市科技局、国联集团主办，市科创中心、锡创投承办。

此次对接交流会，锡创投与国联集团旗下兄弟公司——国联证券、华英证券、人才集团，以及公司旗下的市场化团队共同为30多家生物医药企业，分别就初创企业早期融资、拟上市阶段企业服务以及生物医药企业行业人才服务等提供了综合解决方案；同时，招商银行就“医药行业金融服务方案”与企业共商。

国联集团党委委员、副总裁，锡创投董事长、总裁华晓峰在致辞中表示，一直以来，锡创投秉承“发现价值、创造价值、提升价值”的投资理念，与投资人、创业者和合作伙伴携手并进，争做行业引路者、创业守护者和产业赋能者。锡创投始终把运作好公司在管市级天使引导基金作为培育本土品牌、支持创新创业的一个重要抓手。同时公司着力加强企业、园区和同行的深化交流、共谋合作，携手为无锡生物医药产业未来发展出谋划策，共同促进和加强产业链、创新链、资金链的深度融合，探索新机遇、新模式，合力打造无锡生命医药健康产业发展的最优生态系统。

锡创投联席总裁王志行以“直投”+“子基金”双轮驱动金融“活水”润泽创新创业为主题，从基金业务介绍、天使基金生态赋能、项目要求等方面，详细介绍了锡创投天使投资服务。

国联证券研究所、华英证券、人才集团相关专家出席活动并做主题演讲。

无锡声亚医疗科技有限公司、江苏海莱新创医疗科技有限公司、无锡吉成生物科技有限公司分别代表初创、拟上市和拟募资企业做项目路演。（来源：锡创投张宝丁）

协会多家会员单位荣登清科创业2022中国股权投资年度排名榜单

近日，清科创业2022中国股权投资年度排名公布，协会多家会员单位均荣登榜单。

其中协会常务副会长单位锡创投荣获“2022年中国国资投资机构50强”，锡创投及其子公司一村资本荣获“2022年中国私募股权投资机构100强”。

协会理事单位金浦投资荣膺“2022年中国私募股权投资机构100强”、“2022年中国国资投资机构50强”、“2022年中国医疗健康领域投资机构30强”，同时，金浦投资总裁吕厚军被评为“2022年中国私募股权投资家10强”。

协会理事单位同创伟业荣获“2022年中国创业投资机构100强”，“2022年中国医疗健康领域投资机构30强”，”2022年中国先进制造领域投资机构30强”，同创伟业成员企业联影医疗荣获2022最具影响力VC/PE支持的IPO案例

协会会员单位清源投资荣获“2022年中国创业投资机构100强”。（来源：清科研究）

协会理事同创伟业陈凯入选2022投资界「F40中国青年投资人」

 近日，2022投资界「F40中国青年投资人」正式揭晓，协会理事同创伟业合伙人陈凯荣登榜单。

作为以硬科技投资见长的创投机构，同创伟业围绕半导体产业链，在上游的装备和材料、中游的晶圆制造和先进封装、下游的设计企业均有布局，并打造了覆盖半导体全产业链的完整投资生态组合。2017年底，正逢同创伟业进行第二次专业化聚焦的内部变革升级，陈凯加入到同创伟业并进行半导体领域投资，截至目前，陈凯主导投资了鑫华半导体、德尔科技、中芯集成、甬矽电子、伟测科技、普冉股份、中微半导、杰华特、清大科越等多家硬科技企业，大部分公司已经IPO或者在上市过程中。

作为年轻杰出投资人的代表，陈凯成功入选投资界「F40中国青年投资人」榜单，也印证了同创伟业新生代团队的崛起。（来源：同创伟业陈凯）

【智荟论坛】

“新能源汽车行业的发展趋势及投资策略”之我见——张内

2022年11月29日下午，由无锡市创业投资协会主办，上海市协力（无锡）律师事务所承办的“无锡市创投智荟（协力）大讲堂第三期主题讲座”在无锡市滨湖区国联金融大厦兴业银行无锡分行会议室成功举办。

本次讲座特邀尚颀资本股权投资部执行董事李岐博士为大家带来“新能源汽车行业的发展趋势及投资策略”专题演讲。李博士以汽车行业的发展现状作为切入点，详细介绍了乘用车、商用车及新能源汽车的近几年的销售情况，受疫情、俄乌战争、原材料价格等各种不可控因素的影响，国内整体汽车市场的消费较为低迷，各种类型的汽车销售都存在不同程度的下滑，但就全球角度而言，中国新能源汽车销量稳居第一，全球市场占有率高达44.4%，同比增速达109.3%。新能源汽车的热销同时带动了国内动力电池产量和装机量的高速增长，动力电池作为新能源汽车运行的能量源泉，占整车生产成本的30%-40%，现阶段新能源汽车动力电池以锂离子电池居多，其核心原材料包括正极、负极、电解液等。据中国汽车动力电池产业创新联盟公布的数据，2022年1-5月中国动力电池产量为165.1GWh，累计同比增长177.5%，装机量为83.1 GWh，累计同比增长100.8%，产量和装机量均保持高速增长。

除动力电池领域外，李博士还给大家介绍了新能源汽车的另一衍生赛道——智能驾驶领域的相关研究。根据国际汽车工程师协会对自动驾驶汽车所做的等级标准来看，全球自动驾驶汽车目前正处在2 级自动化（高级辅助驾驶ADAS）向3 级自动化（高级自动驾驶HAD）迈进的关键阶段。自动驾驶汽车产业链由系统软件厂商、整车集成系统服务商与应用服务厂商等构成。上游的系统软件服务商主攻雷达、摄像头、芯片、V2X 通信、高精地图、算法软件等核心技术与产品的研发生产，覆盖感知系统、决策系统、执行系统、通信系统等关键系统。这些衍生的产业链都与新能源汽车行业未来的发展息息相关，值得投资者们仔细考量与研究。

李博士的对新能源汽车行业的介绍及对相关领域投资机会的分析为广大投资者们提供了投资新思路，我个人非常支持李博士的观点，认可新能源汽车行业的发展潜力，主要有以下三方面的原因：

第一，汽车的电动化转型是大势所趋。尽管受原材料涨价、补贴降低、疫情等多重不利因素的影响，2022 年1月以来我国新能源汽车的销量仍表现不俗，连续多月实际销量超出市场预期，而且当前燃油车销售已出现明显走弱特征，燃油车的销量、出新款的数量、存量供给改款的频率等都在大幅下降，传统燃油车式微，电动化转型已成为必然趋势。

第二，技术的更新换代与消费者的认可成为产业发展的核心驱动。纵观我国新能源汽车市场的发展历程，产业发展的驱动力已经实现由“政策驱动”向“市场主导”的转型，新能源汽车市场需求开始在不依赖政策强力推动下稳定释放。2019 年以来，新能源汽车补贴大幅退坡，但相关领域的技术取得了长足的进步，电车的续航能力有了明显提升，再加上更高阶的自动驾驶技术，为新能源汽车赢得了广大消费群体的认同。

第三，符合党和国家顶层设计的发展理念。党的二十大明确了新时代新征程中国共产党的使命任务，鲜明指出要在绿色发展的基础上，建设现代化产业体系，保障战略性新兴产业发展壮大。新型产业明确包含了新能源、新材料、高端装备、绿色环保等核心产业。基于新的发展理念，未来将积极推动经济社会发展绿色化、低碳化；推动产业结构、能源结构、交通运输结构等调整优化；加快节能降碳先进技术研发和推广应用；积极稳妥推进碳达峰碳中和；深入推进能源革命，加快规划建设新型能源体系。在这一顶层设计的指导下，新能源汽车产业毋庸置疑将是未来发展的重中之重。

然而，任何投资都是风险与收益并存，尽管新能源汽车行业的前景一片向好，但以下几点风险投资者们还是应当予以关注：

第一，销量风险。受宏观经济、产业政策及疫情反复的影响，新能源汽车未来的销量存在一定的不确定性，有不达预期的风险。

第二，原材料价格波动风险。若新能源汽车的下游需求量持续扩大，锂矿资源将愈发紧缺，锂盐价格上涨，对新能源汽车的生产成本产生影响。

第三，限电限产的政策风险。新能源汽车以电为核心能量来源，若全国范围内限电限产，整个产业链排产将会受到影响，从而影响终端新能源汽车的销量。

本次创投智荟（协力）大讲堂采取了线下和线上相结合的模式，讲座结束后现场参加人员还可以就各自关注的问题自由提问，不但为广大创业者及投资者提供了良好的沟通与交流的平台，而且也对我们在新的宏观经济形势下，把握投资方向，实现精准创投具有重要的现实意义，建议应当定期举办类似讲座，邀请各领域的专家为大家分享相关知识，更好地帮助协会成员从事创业投资活动。（来源：协会理事、协力律所高级合伙人张内律师）

【标题新闻】

锡创投旗下国联产投连续两年获评中国保险资产管理业协会“保险资金投资的私募股权投资基金管理人评价”A类名单

中国保险资产管理业协会公布了2022年保险资金投资的私募股权投资基金管理人的评价结果。从保险机构投资者角度，完成了对171家私募基金管理人的年度评价工作。锡创投旗下无锡国联产业投资有限公司连续两年入选A类管理人名单。（来源：锡创投张宝丁）

无锡创投集团旗下华鼎投资两只自管基金完成备案

2022年12月，无锡创投集团旗下基金管理公司无锡华鼎创业投资管理有限公司（简称“华鼎投资”）受托管理的两只基金——无锡华软产发科技创业投资合伙企业（有限合伙）和无锡产发正德翔华伟潮创业投资合伙企业（有限合伙），先后在中国证券投资基金业协会完成备案。自此，华鼎投资在管基金达到6只支，管理规模合计41.55亿元。（来源：创投集团毕英）

惠山科技金融中心助力智能服务机器人领先企业橡鹭科技跑出创新加速度

近日，为助力橡鹭科技进一步加大产品技术研发、产线建设及组织升级，惠山科技金融中心完成了对其数千万元的投资。本次投资也将为惠山经开区打造服务机器人现象级公司，塑造区域经济新业态提供有力支撑。

目前，橡鹭科技的核心产品研发团队已入驻惠金中心，此次投资进一步加深了双方之间的合作，推动橡鹭在深耕产业、矢志创新的道路上阔步前行，为推动惠山经开区产业转型升级注入强劲新动能。惠山科技金融中心也将不断引入能够持续产生商业价值及社会价值的硬核科技企业，为区域增添澎湃的创新发展活力，持续培育惠山经开区经济发展的新动能新优势。（来源：惠开崔蕾）

高视医疗正式登陆港交所 锡山金投参与基石投资

 12月12日上午，高视医疗科技有限公司(02407.HK）成功登陆港交所，成为无锡今年新增的第11家上市公司，锡山第19家上市公司、第4家港交所上市公司，也是锡山首家生物医药和医疗器械行业上市公司。锡山金投与锡东商务区、金投致源联合设立专项基金，作为本次发行最大基石投资主体，助力公司成功发行上市。（来源：锡山金投沈静）

金浦投资荣获第一财经“2022年度股权投资机构TOP10”

12月21日，第一财经发布金融价值榜“2022年度股权投资机构TOP10”，金浦投资凭借优异的投资业绩，荣登2022年度股权投资机构TOP10榜单。

自2020年起，第一财经CFV特设“年度股权投资机构TOP10”，希望找到资回报突出、投资力度大、项目退出收获丰硕的十家机构。（来源：金浦投资费崎璞）

太湖新城集团新尚资本上榜投中2022年度中国最佳创业投资领域有限合伙人TOP30

 12月28日，投中网发布2022年“投中榜·有限合伙人榜单”，太湖新城集团新尚资本上榜投中2022年度中国最佳创业投资领域有限合伙人TOP30。

 新尚资本自2020年3月实体化运行以来，秉持“筚路蓝缕，玉汝于成”的创业精神，始终围绕科技创新，服务中高端产业发展，坚持“投早、投小、投产业”相结合，构建多层次、资源互补的基金生态系统。截止目前，新尚资本累计参与市场化子基金约30支，认缴子基金份额逾百亿元，子基金总体募集规模超390亿元。（来源：新尚投资赵玉英）

清源投资企业——膜分离材料开发平台苏瑞膜完成亿元融资

近日，膜分离材料开发平台苏州苏瑞膜纳米科技有限公司（以下简称：苏瑞膜）宣布完成亿元融资，由硅港资本、黑橡树资本、中芯聚源、云锦资本、吴中融玥、锦绣春和联合投资，华兴资本任此次融资的独家财务顾问。本轮融资后，苏瑞膜将扩大产线、加速国内外工业及海水淡化市场开拓进度；加大新工艺研发投入，进一步拓展膜法技术平台的应用边界，大力开发特种分离膜在生物医药、电子半导体和新能源等领域的应用。（来源：清源投资裴蕾）

【政策解读】

解码中央经济工作会议｜稳中求进　形成共促高质量发展合力

《经济参考报》12月19日刊发文章《解码中央经济工作会议｜稳中求进 形成共促高质量发展合力》。文章称，日前召开的中央经济工作会议，在总结今年经济工作、研判当前经济形势的基础上，为明年经济工作定向领航。

会议强调了“稳字当头、稳中求进”的基调，要求“加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力”，强调“要从战略全局出发，从改善社会心理预期、提振发展信心入手，纲举目张做好工作”。

专家指出，作为党的二十大后首次中央经济工作会议，会议以五个政策、六个统筹、五方面重要工作，勾勒出明年经济工作的着力点。会议强调在各类政策统筹协调上下功夫，在宏观调控、扩大内需、民营经济发展等方面的安排，释放出明确信号，将进一步稳定预期、提振信心、汇聚发展合力。

稳字当头 稳中求进

“坚持稳中求进工作总基调”，“明年要坚持稳字当头、稳中求进”“突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作”，“推动经济运行整体好转”“实现质的有效提升和量的合理增长”……围绕一个“稳”字，会议着墨颇多。

专家表示，中央经济工作会议再次强调“稳中求进”的总基调，多个目标的设定都与“稳”有关。

国务院发展研究中心宏观部研究员张立群表示，作为党的二十大后首次中央经济工作会议，会议全面贯彻落实党的二十大各项战略部署，为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步定向领航，这个主题非常鲜明。会议为明年经济工作定下基调，强调了稳字当头、稳中求进，财政货币政策安排，以及六个“更好统筹”、“两个毫不动摇”等相关表述，都释放了明确信号。

财政、货币政策协调发力

会议要求，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。

 

稳健的货币政策要精准有力。民生银行首席经济学家温彬表示，货币政策的基调为“精准有力”，与近几年货币政策“松紧适度”“合理适度”“灵活适度”的提法不同。“精准”主要体现在“加大对小微企业、科技创新、绿色发展”等领域的支持，对应的是结构性工具以及PSL（抵押补充贷款）等；“有力”，则意味着央行将通过适时适度降准降息等方式，“保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”。

形成共促高质量发展合力

会议强调，产业政策要发展和安全并举，明确“优化产业政策实施方式”“狠抓传统产业改造升级和战略性新兴产业培育壮大”“推动‘科技－产业－金融’良性循环”。

“我国产业政策正加快向强配置、重协同、促优化的方向转变，从而激发广大企业形成内生发展动力，主动融入中国式现代化的建设进程。”北京交通大学中国高端制造业研究中心执行主任朱明皓表示，不过当前，金融、科技、产业的脱节问题仍然存在，会议提出的“推动‘科技－产业－金融’良性循环”可以发挥合力，有利于突围核心技术、增强产业竞争力。（来源：经济参考报）

【案例分析】

中基协基金仲裁典型案例2

私募基金募集推介材料的效力认定、基金管理人存在利益冲突的处理方式——投资者A诉私募基金管理人X合同解除、赔偿投资本金及资金占用损失案

【裁判要旨】

基金推介材料是投资者重要的投资依据，基金的资金运用方式、担保措施如与推介材料存在重大差异，在签约时如未做特别的说明，基金管理人应对投资者的损失承担赔偿责任。基金管理人管理基金存在利益冲突时，导致所投基金损益情况无法判断，如出现未能支付投资收益的情况，则可判定投资者合同目的无法实现。

【典型意义】

基金推介信息的真实、准确、完整，以及防范利益冲突是基金募投管退的红线，与法律责任的承担具有强相关关系。因此，基金管理人在管理基金时，必须秉持诚实信用、谨慎勤勉的原则履行义务。基金推介材料是基金管理人说明义务的主要方式和重要内容，投资者主要通过推介材料对基金投资进行了解，进而做出投资决策。

【基本案情】

2017年6月26日，投资者A与私募基金管理人X签订基金合同，约定投资者A出资400万元认购基金管理人X发行的基金，基金募集金额不超过1亿元，存续期限24个月，业绩比较基准为8.2%/年。基金合同约定的投资范围为：基金管理人X受让ZQ公司持有的JAG公司100%股权（以下简称“标的股权”）。2017年6月19日，ZQ公司、JAG公司与基金管理人X签署《股权转让合同》。同日，JAG公司的母公司作为标的股权的回购人与基金管理人X签署《股权回购合同》。基金的交易结构中不存在推介材料和尽调报告中提及的保证、土地抵押等增信措施，且推介材料所称资金运用方式为贷款，而在实际投资时变为股权转让附加回购。根据工商登记信息，2017年7月12日，JAG公司的股东由ZQ公司变更为基金管理人X的关联公司SC公司。2017年9月5日，JAG公司的股东由SC公司变更为基金管理人X。投资者A先后收到2017年6月30日至2018年6月19日的收益共计319,013.69元，上述收益为基金管理人X的母公司XY公司垫付。投资者A以基金管理人X违反合同约定，未履行说明义务，未尽诚实信用、勤勉谨慎义务导致合同目的不能实现为由提起仲裁，要求解除基金合同，返还投资本金并按照贷款市场报价利率（LPR）赔偿资金占用损失。

【仲裁庭意见】

基金管理人X及其关联方涉及多个与JAG公司有关的交易关系，且金额巨大、彼此之间存在利益冲突。由于无法判定基金管理人X管理的本基金以及管理的其他基金真实的损益情况，因此，即使JAG公司的母公司有部分可供执行的财产，现有证据也无法让仲裁庭相信基金管理人X及其关联方可以在投资者之间组织公平追索、进行公平分配。因此，就本案而言，仲裁庭认为，投资者A的合同目的已经无法实现，基金管理人X违反基金合同约定和法定义务，并导致基金财产损失，其违约行为已经致使投资者A的合同目的无法实现。根据原《中华人民共和国合同法》第九十四条（四）、第九十七条之规定[1]，投资者A有权解除基金合同，并请求基金管理人X赔偿损失。（来源：中基协）

【投资小知识】

浅谈常见金融衍生品的种类

一、什么是金融衍生品？ 

“金融衍生品”——是由股票、债券等金融基础产品为“母体”，经过演变而产生的另外一种新型金融产品。这一类衍生产品的价值依赖于其标的金融资产价值的变动，产品形式表现为主体双方（买方和卖方）之间签订的合约。

　　二、金融衍生品的分类

　　根据金融衍生品的形态、标的资产、交易地点可以将其做如下分类：

　　根据产品形态分类，可分为远期（Forward）、期货（Future）、期权（Option）和互换（Swap）四大类；

　　根据标的资产分类，可分为股票类（股票期货、股票期权）、利率类（利率远期、利率期货、利率期权、利率互换、债券期货、债券期权等）、货币类和商品类；

　　根据交易地点分类，可分为场内交易（交易所交易）和场外交易（OTC市场交易）。（来源：互联网）

【身体保健】

太阳晒背胜似药，心暖肺润病不扰

《养生四要*慎动》云：背者五脏之附也，背欲常暖，暖则肺脏不伤。由此可知，经常晒背有助于同阳养肺，减少呼吸道疾病的发病风险，并增强体内阳气