2023年11月22日        第3期（总第26期）          内部交流

 

【本期要目】

● 协会召开换届大会暨第三届会员大会第一次会议

● 深化交流、务实合作！IPEM、国联集团主办2023IPEM国际私募股权投资大会中国论坛

● 锡创投首届中青干训练营开班，激活高质量发展“人才引擎”

● 《私募投资基金监督管理条例》发布，最新解读来了

● 无锡经开区设立S母基金并出台相关政策 ——多方竞逐，S基金热起来了

 

 

无锡市创业投资协会

目    录

【要闻聚焦】

协会召开换届大会暨第三届会员大会第一次会议…………………（3）

深化交流、务实合作！IPEM、国联集团主办2023IPEM国际私募股权投资大会中国论坛……………………………………………………（5）

锡创投首届中青干训练营开班，激活高质量发展“人才引擎”……（6）

金融赋能 产融结合 | 2023“雅聚太湖湾”香港交易所投资人走进无锡活动举行……………………………………………………………（6）

协会副会长单位招商银行无锡分行成功举办“澄至金开 资本有招”上市公司活动江阴专场………………………………………………（7）

无锡经开区设立S母基金并出台相关政策 ——多方竞逐，S基金热起来了……………………………………………………………………（8）

【标题新闻】

2023年“国联证券杯”无锡市金融系统五人制足球赛圆满收官！（11）

锡创投联合领投聚树生物上亿元融资，推动合成生物学产业落地进程……………………………………………………………………（11）

协会副会长单位源码资本荣获2023东沙湖『创•投』年度多项奖项（11）

锡山金投：探索“产值+市值”新模式，助力低效用地整治………（12）

规范招采 确保合规，协会理事单位太湖新城集团新尚资本开展招采制度宣贯培训……………………………………………………… （12）

协会理事单位惠山科技金融中心助力皇包车旅行再起航………（13）

第七届股权投资金牛奖榜单揭晓|协会理事单位同创伟业、金浦投资荣获数项大奖………………………………………………………（13）

协会理事单位协力无锡所杨雯斐律师获评无锡市优秀青年律师（14）

【政策解读】

《私募投资基金监督管理条例》发布 最新解读来了……………（14）

【案例分析】

中基协基金仲裁典型案例4…………………………………………（18）

【投资小知识】

ETF基础知识……………………………………………………… （20）

【要闻聚焦】

协会召开换届大会暨第三届会员大会第一次会议

2023年9月27日，无锡市创业投资协会换届大会暨第三届会员大会第一次会议在无锡市太湖华邑酒店新城厅C厅召开。无锡市地方金融监管局局长顾伟，无锡市科技局副局长侯海峰，无锡市民政局副局长徐艳萍，江苏省信用再担保集团有限公司无锡分公司总经理安方，国联集团副总裁、锡创投董事长、总裁华晓峰，锡创投副总裁、金投控股董事长张伟民等领导出席会议，各市县区地方金融监管局有关负责人、协会会员共计80余人参加会议。

本次会议分为两个阶段，第一阶段由无锡国联金投启源私募基金管理有限公司董事长、协会第二届理事会常务副会长刘勤和江苏省信用再担保集团有限公司无锡分公司总经理、协会换届筹备工作组组长安方主持，第二阶段由无锡市创新投资集团有限公司副总裁、无锡金投控股董事长张伟民主持。

无锡市科技局副局长、协会第二届理事会会长侯海峰回顾了第二届理事会的办会过程，也充分肯定了协会第二届理事会的工作成绩，希望协会能够在新任会长的带领下团结奋进，扩大规模，争取早日将协会打造成具有影响力的示范性投资协会。

无锡国联金投启源私募基金管理有限公司董事长、协会第二届理事会常务副会长刘勤向大会作了第二届理事会工作报告、财务情况说明以及章程修订稿说明，获得会员大会的一致通过。

江苏省信用再担保集团有限公司无锡分公司总经理、协会换届筹备工作组组长安方向大会提交选举办法草案，计票人监票人候选名单，第三届监事候选名单，第三届理事会候选名单，第三届会长、常务副会长、副会长候选名单，名誉副会长名单等事项，提请大会投票表决，并获得一致通过。经会员大会选举：华泰证券股份有限公司无锡分公司总经理陆融当选为第三届监事，无锡市创新投资集团有限公司董事长、总裁华晓峰等23人当选为第三届理事会理事，其中无锡市创新投资集团董事长、总裁华晓峰当选为协会第三届理事会会长，无锡金投控股有限公司董事长张伟民当选为协会第三届理事会常务副会长，江苏省信用再担保集团有限公司无锡分公司总经理安方、无锡源澜管理咨询有限公司副总经理景雯娜、招商银行股份有限公司无锡分行同业及PE/VC战略客户部总经理汪迅当选为协会第三届理事会副会长。国投招商（南京）投资管理有限公司董事总经理曹正，前海人寿保险股份有限公司产业投资部负责人席建鹏当选为协会第三届理事会名誉副会长。

江苏省信用再担保集团有限公司无锡分公司总经理、协会换届筹备工作组组长安方主持召开了第三届协会理事会第一次会议，会议选举了原无锡经开区四级调研员姚江担任协会第三届理事会秘书长，通过了无锡国联金投启源私募基金管理有限公司董事长刘勤、无锡锡山金融投资集团有限公司董事长盛汉平、江苏银行无锡分行金融市场部总经理董艳担任协会第三届理事会副秘书长。

无锡市创新投资集团有限公司副总裁、无锡金投控股董事长、协会第三届理事会常务副会长张伟民向大会宣读了第三届理事会会长、常务副会长、副会长、名誉副会长、秘书长、副秘书长、理事和第三届监事名单，并提请大会以无记名投票的方式表决会费标准草案，获得全票通过。

无锡市民政局副局长徐艳萍向新任秘书长、副秘书长、监事、理事授牌。无锡市地方金融监督管理局局长顾伟向新任协会会长、常务副会长、副会长、名誉副会长授牌。      

协会新任会长华晓峰作了表态发言，华会长表示第二届理事会围绕“宣传引导、服务会员、自身建设”的目标做了大量工作，成绩明显，新一届协会将在市金融局的指导下，尽心尽力，开拓创新，主要从“完善服务体系、持续开展路演、组织调研评估、强化品牌塑造、维护行业关系、加强党的建设”六个方面开展工作，力争在“十四五”末将协会发展成为长三角最具活力、最专业、会员规模位居全省前列的示范性投资协会，奋力成为我市链接外部金融资源的主力军和排头兵。

无锡市地方金融监管局局长顾伟对协会换届大会的顺利召开表示祝贺。他表示，无锡基金的发展成果来之不易，目前无锡基金规模已达到5100多亿，涵盖无锡企业全生命周期服务，希望各会员单位能够紧密围绕市委市政府中心工作，发挥好基金赋能作用，积极服务实体经济，争取在“十四五末”完成管理基金规模超4000亿、注册基金规模超8000亿的目标，助力无锡“465”现代产业集群发展。

顾伟局长对新一届协会未来工作提出了做好“三个桥梁”期望，一是要做好会员之间的桥梁，积极促成各会员间的合作，加强信息互通，让会员成为同一梯队的火炬手。二是要做好无锡产业和基金的桥梁，用好基金资源优势，发挥好协会联系会员和企业的有利条件，积极帮助对接与无锡有关的产业项目，促进资本和产业融合发展。其三是成为基金和政府部门的桥梁，积极对接更多基金和资源落户无锡，要代表和维护会员单位的合法权益，及时向政府和有关方面反映会员单位的合理化意见，多为会员单位办好事、办实事，努力成为服务基金的管家。（来源：协会秘书处杜杭雷）

深化交流、务实合作！IPEM、国联集团主办2023IPEM国际私募股权投资大会中国论坛

11月9日，由IPEM、国联集团主办，锡创投、尚贤湖基金PARK、诚通国联共同承办的2023IPEM国际私募股权投资大会首届中国论坛在锡开幕。

法国前总理、法国展望与创新基金会主席拉法兰到会讲话，市委书记杜小刚致欢迎辞，IPEM国际私募股权投资大会创始人、主席吉勒·巴赫萨作主题演讲。市委常委、常务副市长蒋敏，法国投资署首席执行官亚历克西斯·杜邦等领导出席。集团党委书记、董事局主席许可作现场推介，国联集团总裁华伟荣，无锡创投协会会长、副总裁、锡创投董事长华晓峰等参加活动。

 “这是一场充满愿景的论坛！”拉法兰在讲话时表示，希望中法、中欧投资人以此次论坛为契机，加强各领域交流合作，更好推动绿色、包容、可持续发展。

杜小刚在欢迎致辞中表示，无锡将以此次活动为契机，助推无锡成为欧洲优秀企业、优质项目、优势资本的优选之地，携手为巩固中法、中欧全面战略伙伴关系贡献更大力量。

许可现场介绍了国联集团及锡创投的发展情况，表达了与各方投资机构深化交流合作、实现互利共赢的美好意愿。

 IPEM 国际私募股权投资大会是立足于全球私募股权市场的服务机构，在国际领域具备很高的知名度和信用影响力。本次论坛为期3天，将助推无锡成为欧洲优质企业项目、投资机构的集聚地和优选地，帮助更多无锡企业走出国门、走进欧洲、走向世界，在科技创新、先进制造、生态环保等合作领域不断开辟新空间、取得新硕果。（来源：锡创投张宝丁）

锡创投首届中青干训练营开班，激活高质量发展“人才引擎”

为进一步提升公司年轻干部的综合素质，推动年轻干部快速健康成长，打造一支能力突出、高效合作、开拓进取的生力军，11月6日下午，锡创投2023年中青干训练营正式开课。协会会长锡创投董事长华晓峰出席了开班仪式并作动员讲话，由锡创投高管组建的训练营“导师团”出席仪式。

华晓峰指出，公司正在加快打造“具有国际影响力的创投机构”，新形势、新挑战对人才队伍提出了更多、更高要求；希望通过集中学习，帮助年轻干部提升综合素质和管理能力，加快成长为忠诚可靠、业务过硬、堪当重任的“多面手”。他对参训人员提出了三点要求：

一是思想高度重视。此次培训是各位学员完善自我、提高素质、收获经验、推进工作的良好机会，要切实增强学习的自觉性和主动性，汲取管理智慧、掌握管理技能，确保学习取得实效。二是坚持学以致用。要将理论学习与工作实践相结合，在理论学习上先行一步、在联系实际上学深一筹、在实践应用上更上一层，将所学所思所想融入工作实践，在实践中检验学习成果，真正做到在学中干、在干中学、真学笃行、知行合一。三是珍惜学习机会。要发扬认真好学、刻苦钻研的良好学风，真正坐下来、沉进去，带着问题学、带着感悟学，高标准、高质量地完成培训任务，提高素质，改进工作。

本次训练营采取线上和线下相结合的方式，重点围绕“角色转身、打造团队、带教下属、高效协作、绩效管理、计划执行、问题解决”等内容，帮助参训学员加快塑造管理者的“成长型思维”，并围绕如何在业务和管理中发挥引领作用，探索形成较为清晰的自我认知和工作实践。开班仪式结束后，参训人员进行了第一课的学习——角色转身。（来源：锡创投张宝丁）

金融赋能 产融结合 | 2023“雅聚太湖湾”香港交易所投资人走进无锡活动举行

近日，秋高气爽、层林尽染之际，“雅聚太湖湾”香港交易所投资人走进无锡活动在尚贤湖基金Park举行。

香港交易所董事总经理兼首席中国经济学家、中国银行业协会首席经济学家巴曙松作主旨演讲，市地方金融监督管理局局长顾伟作无锡产业金融环境推介，香港交易所助理副总裁孙明，毕马威中国生命科学行业主管合伙人黎志贤，香港汇丰银行亚太区投行部董事文耀民，以及无锡部分港股上市、拟上市公司代表、投资人、中介机构和银行代表等出席活动。市地方金融监督管理局副局长张泓骏主持活动。

巴曙松教授是同时参与金融政策讨论、金融市场运作和金融理论研究的知名金融学家，也是在香港和中国内地金融体系具有丰富业务经验的资深金融专家。他从香港资本市场的几次大的改革谈起，为与会人员展望了国际新形势下香港资本市场的创新趋势，并鼓励大家多关注港股上市的机遇期，更好地运用资本市场和金融创新来促进科技创新。

顾伟在推介时表示，近年来，无锡以金融赋能、优服善管为金融发展工作主线，在基金战略、上市战略、开放战略、人才战略“四大战略”指引下，金融高质量发展步伐不断加快。截至目前，今年无锡新增境内外上市公司11家，其中港股2家。他期待各家投资机构和投资人继续关注无锡，瞄准无锡的重点产业集群深度融合发展，携手共赢，并表示将更加关注香港资本市场，推动更多无锡企业在港股上市。

黎志贤、文耀民分别代表毕马威中国和香港汇丰银行作了主题分享，精彩的分享收获现场热烈掌声。3家无锡优质企业——高视医疗科技有限公司、江苏云工场信息技术有限公司、无锡智康弘义生物科技有限公司的代表进行了路演，无锡企业的硬核实力给投资人留下了深刻印象。当天上午，香港交易所投资人一行还实地走访参观了科笛生物、雪浪小镇，了解无锡港股上市公司及无锡重点产业发展情况。（来源：无锡金融发布）

协会副会长单位招商银行无锡分行成功举办“澄至金开 资本有招”上市公司活动江阴专场

2023年11月10日至11日，由无锡市地方金融监督管理局、江阴市地方金融监督管理局指导，招商银行无锡分行主办的“澄至金开 资本有招”招商银行上市公司交流活动江阴专场成功举行。本次活动邀请了江阴地区多家上市公司实控人、高管参会交流。无锡市地方金融监督管理局副局长张泓骏、资本市场处负责人刘海荣、江阴市地方金融监督管理局副局长谈海燕、华泰联合证券投行业务执行总经理李声祥、锡创投资本市场负责人张倩和招商银行总分行相关领导出席此次活动。

活动现场气氛热烈，无锡市地方金融监督管理局副局长张泓骏介绍了无锡市资本市场发展情况，肯定了上市公司在无锡和江阴区域经济发展过程中的重要贡献，并对进一步促进锡澄上市公司高质量发展提出指导意见。张副局长高度评价招商银行在服务地方经济发展大局、助力稳定宏观经济大盘、为本地民生提供优质金融服务等方面做出的突出贡献。招商银行总行投资银行部、招银理财分别介绍了招商银行上市公司全周期服务体系和上市公司投融通工具与解决方案，华泰联合证券与无锡市创新投资集团则分别分享了上市公司并购重组最新趋势及对无锡市促进上市公司高质量发展的政策解读。最后由招商银行总行研究院带来当前国内外宏观经济形势与大类资产配置的分析。

与会各方对本次上市公司交流活动予以高度评价，普遍认为此次上市公司交流活动为贯彻落实中央金融工作会议精神、紧抓资本市场发展机遇、实现银政企优势互补创造了良好的环境。招商银行通过投商行一体化服务、构建优质金融生态圈等方式，进一步提升了在江阴区域的品牌影响力。

招商银行将持续提升资本市场认知与工具创新，加强政府、企业及券商等多维度生态圈建设，从客户需求出发为上市公司提供差异化、个性化融资融智服务，争做“最懂资本市场的商业银行”。（来源：招商银行无锡分行）

无锡经开区设立S母基金并出台相关政策 ——多方竞逐，S基金热起来了

在日前举行的第二届中国私募股权基金流动性峰会暨2023尚贤湖创投峰会上，无锡经开区正式推出“尚贤湖S母基金”和“S基金政策十条”，鼓励支持区域内S基金的设立、交易与退出，全力打造国内领先的S交易标杆性高地。

S基金（Secondary Fund），也被称为二手份额转让基金，专注于私募股权二级市场，投资于私募股权投资基金的二手份额或投资项目组合。简单来说，S基金就是从投资者手中收购企业股权或者基金份额。

“募、投、管、退”是私募股权基金运作的四大环节。退出是投资人能否获得收益的核心环节。从目前来看，退出主要有被投企业上市、被并购、股权回购以及清算等方式。

随着国内私募股权基金进入退出周期，S基金在国内也逐渐热了起来，上海、深圳都分别成立了S基金联盟。去年，晨哨集团联合无锡经开区，发起成立中国PE二级市场联盟，这是全市场第一个覆盖S全产业链的联盟。而在今年的峰会活动中，吸引了国内80%较为专业的S基金交易机构，其中不仅有传统的母基金，还有大量的金融机构，尤以保险为龙头，包括券商、信托、资产管理机构等等。

无锡发力S基金，意在何为？从无锡现代产业发展、转型升级角度来说，私募股权基金的强赋能作用日益凸显。从全市来看，无锡私募股权基金注册规模超5200亿元，股权投资活跃度位居全国前十，A股上市公司数量位居全国第八。

“金融的开放，伴随着产业的开放，一并加快步伐。”无锡市地方金融监管局局长顾伟说，无锡私募股权基金起步早、发展比较稳定。从2020年起，无锡加大了私募股权基金发展力度，基本上每年1000亿元，从天使轮到VC/PE，到产业资本，到S基金，形成了较为完备的私募股权基金的生态体系，更好地赋能了无锡的高科技企业发展。从上市公司速度来看，2020年至今，近4年上市企业53家，保持平均每年10多家的节奏。

经开区是无锡“一城双核”规划中的创新核，已成为金融机构种类最齐全、数量最多、分布最密集的区域，正在构建产融结合发展的私募股权投资基金集聚高地。从实践来看，作为无锡市政府重点打造的示范性综合股权投资集聚区，尚贤湖基金Park成立两年多来，发展迅速，目前已经落户私募股权投资机构近300家，集聚各类股权投资注册规模近2000亿元。QFLP基金注册规模近8.2亿美元。具体到S基金，经开区先后引进了超过30亿美元的尚贤湖铂尚S基金，规模超1亿美元的江苏首只QFLP+S模式的IDG保亿基金，规模15亿元的英国科勒资本一期人民币S基金。

无锡经开区党工委委员、管委会副主任秦艳说，经开区围绕着工业软件、智能网联汽车、储能和新能源、集成电路设计和装备、精密医疗器械和精准医疗等五大产业生态圈，加快构建333+5现代产业集群。“积厚成势，各个产业都涌动着蓬勃活力，我们正在积极迎接新一轮产业变革，以更加主动的姿态拥抱资本市场。”

晨哨集团是全球新兴产业投资一站式服务平台。在晨哨集团CEO王云帆看来，2018年是中国S交易的元年，但一直到2021年进展都较慢，是专业的买家市场。2022年以后，卖方、买方和政策都发生了变化，市场迎来快速扩容。

他说，从卖方来看，中国私募股权历经10多年的发展至今，存量市场越来越大，每年新到期份额约1万亿元，加之大量到期未推出的，市场巨大。“买方市场也变得更加立体和丰富。”他说，目前市场上，传统专业的S母基金倾向于通过技术交易来捕捉市场上复杂型交易的机会，以此提高收益率。而大量新入局的、具有传统金融背景的买方，则是通过雄厚的资金成本和规模优势占据市场中流砥柱地位。

对于投资机构来说，则需要更多的退出渠道。作为专注早期硬科技投资的投资机构，中科创星成立10年，管理规模达100亿元，投资了400多家硬科技企业，尤其是中国科学院领域投资了100多家。“在硬科技领域，我们投了很多非常前沿的项目，提前布局很多赛道和方向。”中科创星创始合伙人米磊说，但硬科技企业的发展需要耐心资本，尤其是需要10年以上的长线资金，这样才能支撑硬科技成长为千亿级以上的企业。他认为，面对硬科技企业需要的长线资金，S基金的重要性不言而喻。“在现有的资本环境下，通过S基金的方式，延长硬科技企业的资金期限，能够推动项目实现更长久的增长。”

中保投资是中国保险投资基金的管理人和普通合伙人。中保投资有限责任公司副总裁陈子昊介绍，公司近两年发力S基金业务，立项了15个项目，已经有6个基金落地，成功放款30多亿元。“S基金具备已投底层项目明确、投资期限短、资金回流快、按一定折扣承接等优点，所以受到险资的青睐。”陈子昊说，但险资是强监管行业，在业务开展中也面临尽调难度比较高、估值比较困难等问题。市场的成熟和完善需要各方的共同努力，希望能够建立更完善的S交易规则，兼顾原则性与灵活性，更好促进S基金的发展。（来源：无锡金融发布）

【标题新闻】

2023年“国联证券杯”无锡市金融系统五人制足球赛圆满收官！

10月14日，历时一个多月，共计95场比赛。2023年“国联证券杯”无锡市金融系统五人制足球赛圆满落下帷幕。恭喜冠军国联证券，亚军无锡农商行，季军建设银行！

无锡市创业投资协会组建的无锡创投联队荣获“优胜奖”和“优秀组织奖”。

回顾整场赛事，团结拼搏的运动员们，公正执法的裁判员们，默默奉献的后勤人员，组成一场精彩绝伦的体育盛宴。

是梦想与坚持，是激情与喜悦，更是拼搏的见证，无惧每一场真正的较量，愿下一次以披荆斩棘之势再出发！（来源：无锡市互联网协会）

协会会长单位锡创投联合领投聚树生物上亿元融资，推动合成生物学产业落地进程

近日，锡创投联合滨湖国投、中肃资本完成对聚树生物上亿元人民币的Pre-A轮融资领投。融资完成后，聚树生物将专注于合成生物学在产业落地的应用开发和量产。

合成生物学是江苏省、无锡市和滨湖区重点发展的未来产业之一，锡创投携手滨湖国投招引重点项目聚树生物落地无锡滨湖区，将助力无锡打造合成生物学产业高地。（来源：锡创投张宝丁）

协会副会长单位源码资本荣获2023东沙湖『创•投』年度多项奖项

11月13日，作为2023东沙湖创·投嘉年华的重头戏，2023东沙湖『创·投』年度榜单重磅发布，旨在透过榜单洞察中国创投风向标和产业发展趋势。

其中源码资本荣获：年度最活跃投资机构（新能源、先进制造、企业服务领域），年度最佳退出回报机构奖项。（来源：源码资本张翼翎）

锡山金投：探索“产值+市值”新模式，助力低效用地整治

日前，自然资源部印发《关于开展低效用地再开发试点工作的通知》，无锡入选全国低效用地再开发试点城市，聚焦盘活存量土地探索创新政策举措。协会理事锡山金投近期与市级国企平台交流探索投融资创新模式，通过成立园区发展基金，重点投资于产业园区基础设施，关注低效存量园区基础设施的投资、改造、升级或运营管理，助力锡山区低效用地转型提升。该基金的设立构建“产值+市值”的战略目标，形成政府、产业园、产业链企业的合力共赢大格局，产业园不但能够从“产值+市值”战略中升级目前以地产盈利为主的商业模式，使产业园在推动产值增长的过程中获得产业服务收入，在推动园区优质企业上市并助力其市值增长中获得投资收益，而且这两项收入的增长也会基于产业发展而更有力地推动产业园的资产增值。

合作将以专业化、市场化的产业基金管理公司和产业园区运营团队为引领，充分挖掘专业基金背后的产业资源，完成园区项目的初始导入、龙头企业引领园区产业生态形成，充分运用投行思维和资本的力量，持续推进项目招商和产业项目迭代，促进园区产业链的持续完善，推动园区企业协同式创新和开放式创新，持续做优做大做强，打通金融服务产业的良性循环。（来源：锡山金投沈静）

规范招采 确保合规，协会理事单位太湖新城集团新尚资本开展招采制度宣贯培训

为学习贯彻集团招标采购管理制度及工作要求，提升招标采购相关人员依法合规意识和业务素质，进一步规范公司采购流程和提高采购效率，近日，太湖新城集团新尚资本开展招采制度宣贯培训，公司各部门主要负责人和业务人员参加培训。

公司坚持学为所用、学以致用，根据集团采购制度和最新修订的《无锡新尚投资有限公司采购管理办法》，对采购事项管理、文件管理、审批流程等基础知识和操作实务，均做出了明细解释和适用流程说明。培训现场还设置了互动交流与问题答疑环节，穿插了许多实际案例，一一回答参训人员提出的问题，让参训人员对相关采购知识、政策规定有了更为直观的理解认识，参训人员纷纷表示满满的“干货”，让人受益匪浅。

此次培训提高了相关业务人员的业务能力和政策水平，对于公司今后规范采购行为、提高采购质效具有重要指导意义，为新尚资本的“2023管理提升年”相关工作进一步夯实了管理基础。（来源：新尚资本荀华凤）

协会理事单位惠山科技金融中心助力皇包车旅行再起航

旅行作为放松心情、宽阔心境的方式之一，已成为人们生活的一部分。随着国人生活水平的提高及消费观念的更新，出境游热度更是持续攀升，但语言不通、交通不便、不熟悉当地等因素也掣肘了出行方案的选择。为提升出境旅游的体验深度和质感，无锡纯粹旅行有限公司（以下简称“皇包车”或“公司”）切入海外包车细分领域赛道，巧妙链接起出境游国人和遍布全球的当地华人，提供中文包车游服务，一跃成为了境外包车独角兽企业。

近期，为推动公司海外业务在历经疫情寒冬后全面复苏和服务品质提升，协会理事惠山科技金融中心旗下基金参与了公司的D轮融资。本次投资将实现公司总部落户惠山经开区，进一步丰富区域现代服务产业业态。

惠山经开区与皇包车的合作可以追溯到2018年。彼时，惠山经开区对皇包车进行了项目投资与签约，推动公司于2019年底正式入驻惠山经开区软件园，并在业务上取得了长足发展。此次投资系惠山经开区与公司的进一步深入合作，在提振公司发展壮大信心的同时，也将充分发挥为区域引流优质文旅标的，与文旅消费板块协同共振的产业带动效应。（来源：惠开正合薛玲郁）

第七届股权投资金牛奖榜单揭晓|协会理事单位同创伟业、金浦投资荣获数项大奖

11月7日，由中国证券报主办的“新质创时代 投资新生态”2023股权投资发展论坛在南京举办，论坛上，第七届股权投资金牛奖榜单公布。

协会理事单位同创伟业荣获“五年期金牛创业投资持续卓越机构”、“金牛半导体与集成电路领域卓越投资机构”等多项大奖。

协会理事单位金浦投资摘得“五年期金牛奖私募股权投资持续卓越机构”、金牛社会责任奖（股权投资）、金牛碳中和领域卓越投资机构等数项大奖。（来源：同创伟业陈凯、金浦投资费崎璞）

协会理事单位协力无锡所杨雯斐律师获评“无锡市优秀青年律师”

为了进一步加强无锡市青年律师队伍建设，表扬和宣传在行业发展、法律服务、公益事业等领域中做出贡献的青年律师，推动律师人才梯队建设，提升无锡律师行业整体建设水平，无锡市司法局、共青团无锡市委员会和市律师协会在全市组织开展了2021-2022年度无锡市十佳和优秀青年律师评选活动。

经评审，协会理事单位协力无锡所杨雯斐律师获评无锡市优秀青年律师。（来源：协力律所孙玉寒）

【政策解读】

《私募投资基金监督管理条例》发布 最新解读来了

《私募投资基金监督管理条例》（以下简称《条例》）正式对外发布，这是我国私募投资基金行业首部行政法规，也成为私募行业发展的一个新的里程碑。旨在鼓励私募投资基金行业规范健康发展，更好保护投资者合法权益，进一步发挥服务实体经济、促进科技创新等作用。具体来看，《条例》共7章62条，重点规定了五方面的内容。

一是明确适用范围。将契约型、公司型、合伙型等不同组织形式的私募投资基金均纳入适用范围，规定以非公开方式募集资金，设立投资基金或者以进行投资活动为目的依法设立公司、合伙企业，由私募基金管理人或者普通合伙人管理，为投资者的利益进行投资活动，均适用于《条例》。

值得注意的是，有业内人士向期货日报记者表示，将契约型、公司型、合伙型等不同组织形式的私募投资基金均纳入适用范围，这说明证券公司、基金管理公司、期货公司及其子公司旗下的私募资产管理业务同样适用于《条例》。同时，根据《条例》，这些私募基金业务的监管职权也统一到了证监会。

二是明确私募基金管理人和托管人的义务要求。《条例》明确了不得成为私募基金管理人及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等相关主体的情形，明确从业人员应当按照规定接受合规和专业能力培训；规定私募基金管理人应当依法向国务院证券监督管理机构委托的机构履行登记手续，明确注销登记的情形；列举私募基金管理人的股东、实际控制人、合伙人禁止实施的行为，明确私募基金管理人应当持续符合的要求；明确私募基金管理人、私募基金托管人的职责。

《条例》紧抓私募行业的核心私募管理人进行管理，明睿资本副总经理陈翰洵表示，私募基金管理人是私募行业的核心角色，和委托人、托管人、代销机构、服务机构、经纪商等各个角色发生关系，达成各类契约关系。因此《条例》从私募基金管理人的角度入手，进行了核心管理，从管理人的企业性质，股东资质、备案方式、职责范围、违规行为、经营要求、信息披露等角度详细约定了管理要求。

三是规范资金募集和投资运作。私募投资基金应当向合格投资者募集或者转让，单只私募投资基金的投资者累计不得超过法律规定的人数。私募基金管理人应当根据投资者风险识别能力和风险承担能力匹配不同风险等级的私募投资基金产品。加强私募投资基金募集完毕后的监管监测。明确私募投资基金财产投资的范围以及不得经营的业务，规定私募投资基金的投资层级。规范私募基金管理人及其从业人员的行为。

针对私募基金产品的募集和投资操作，陈翰洵认为，《条例》覆盖了私募基金产品“募集、投资、管理、退出”的整个“生命周期”，从合格投资者、适当性匹配、风险揭示、产品宣传、备案投资、层级嵌套、人员选用、关联交易、审计清算、信息报送等角度，对私募基金全生命周期进行管理，让私募基金的运作更加有法可依。在进一步推动私募基金行业高质量发展迈上新台阶的同时，《条例》在“募”“投”“管”“退”各环节的规定基本和目前行业现行操作一致，比较大程度上保护了行业发展至今形成的规范性要求。

四是对创业投资基金作出特别规定。国家对创业投资基金给予政策支持，鼓励和引导其投资成长性、创新性创业企业。加强监督管理政策和发展政策的协同配合，明确创业投资基金应当符合的条件，对创业投资基金实施区别于其他私募投资基金的差异化监督管理和自律管理。

《条例》在第一章、总则、第三条中明确“国家鼓励私募基金行业规范健康发展，发挥服务实体经济、促进科技创新等功能作用”。陈翰洵表示，《条例》鼓励创业基金发展，予政策支持，鼓励和引导其投资成长性、创新性创业企业，鼓励长期资金投资于创业投资基金。针对创业基金设计的“差异化”监督管理，对主要从事长期投资、价值投资、重大科技成果转化的创业投资基金在投资退出等方面提供便利。另外，创业基金在层级嵌套方面也有差异化管理。

五是强化监督管理和法律责任。规定私募投资基金业务活动的监督管理应当贯彻党和国家路线方针政策、决策部署。明确国务院证券监督管理机构的监管职责及监管措施等。规定国务院证券监督管理机构会同国务院有关部门和省级人民政府建立私募投资基金监督管理信息共享、统计数据报送、风险处置协作机制。此外，对违反本条例的法律责任作了明确规定。

配合《条例》还将完善部门规章、规范性文件和自律规则

近年来，我国私募基金行业稳步发展。截至2023年5月，在中国证券投资基金业协会（以下简称中基协）登记的私募基金管理人2.2万家，管理基金数量15.3万只，管理基金规模21万亿元左右。

日前，司法部、证监会负责人表示，私募基金在服务实体经济、支持创业创新、提高直接融资比重以及服务居民财富管理等方面发挥了重要积极作用。党中央、国务院高度重视私募基金行业发挥功能作用。《条例》的出台有利于进一步完善私募基金法规体系，促进私募基金行业健康发展。

私募管理的立法工作早在2013年就已开始，2014年8月22日证监会正式发布《私募投资基金监督管理暂行办法》。2017年《私募投资基金监督管理条例》征求意见，此后在2018、2019、2020年均被列入证监会年度立法工作计划。在2023年7月9日《条例》正式发布之前，针对私募行业管理的政策和规则陆续发布，包括2018年的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》、2020年的《关于加强私募投资基金监管的若干规定》、2023年的《私募投资基金登记备案办法》等。

中国证监会首席律师焦津洪表示，《条例》“十年磨一剑”，将私募投资基金业务活动纳入法治化、规范化轨道进行监管，针对行业突出问题强化源头管控，划定监管底线，规范私募投资基金“募”“投”“管”“退”各关键环节的相关活动，支持创业投资基金健康发展，并对创业投资基金实行差异化监管，有效夯实私募投资基金的法治基础，必将有利于私募投资基金以及整体资管行业的高质量发展。

今年4月28日，中基协就《私募证券投资基金运作指引》（以下简称《运作指引》）向社会公开征求意见。《运作指引》共32条，对私募证券投资基金的募集、投资、运作管理等环节明确了底线要求，并针对重点问题予以规范，以完善私募证券投资基金运作规则体系。

此外，今年5月1日《私募投资基金登记备案办法》（以下简称《办法》）正式实施。修订后的《办法》共分为6章83条，取代了中基协先前颁布的《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》《私募基金管理人登记须知》等自律规则，对私募基金管理人登记、私募基金的备案以及运作等各环节均提出了新的要求。

北京中闻律师事务所律师周成翰表示，5月1日实施的《办法》属于行业自律规范，而9月1日起施行的《条例》属于行政法规性质，是法律层面针对私募行业的新规。

多年来，私募行业的发展出现了许多新问题，同时私募行业也肩负着新时期的行业使命。《条例》的出台有利于进一步完善私募基金法规体系，促进私募基金行业健康发展。

“当前，以全面实行股票发行注册制为标志的资本市场融资端改革已经取得重大进展，与此相适应，加快推进资本市场投资端改革，进一步增强资本市场财富管理功能，是资本市场保持平衡健康稳定、更好发挥服务经济高质量发展的一项十分迫切的重要举措。资产管理产品是资本市场中长期资金的主要来源之一，强化资管业务监管，规范、引导基金管理人切实履行信义义务，坚守服务经济高质量发展的初心使命，是实现资管行业高质量发展的必由之路。”焦津洪表示。

证监会相关负责人表示，近年来，证监会不断完善监管规则，强化日常监管，规范行业秩序，推进优化政策环境。目前，私募基金规模持续增长，私募基金管理人投资管理能力逐步增强，行业呈健康发展态势，功能作用持续发挥，存量风险显著压降。《条例》中主要监管原则和要求已在近年发布的监管规则中有所体现，行业已有认同度和预期，合规风控水平稳步提高，行业生态持续优化。

《条例》的发布既是健全私募基金监管基础性法规制度的标志，也是促进行业高质量发展进入新阶段的标志，对行业具有里程碑意义。为配合《条例》落地实施，证监会下一步将重点开展的工作包括：

一是完善部门规章、规范性文件和自律规则。根据《条例》修订《私募投资基金监督管理暂行办法》，进一步细化相关要求，逐步完善私募基金资金募集、投资运作、信息披露等相关制度，根据私募基金管理人业务类型、管理资产规模、持续合规情况、风险控制情况和服务投资者能力等实施差异化监管，完善规则体系。同时指导基金业协会按照《条例》和证监会行政监管规则，配套完善登记备案、合同指引、信息报送等自律规则。

二是全面宣传解读贯彻《条例》，开展对私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金服务机构以及从业人员等各方的培训工作，引导各方准确充分学习理解《条例》内容，准确把握要点，提高规范运作水平。

三是进一步推进优化私募基金行业发展环境，畅通“募”“投”“管”“退”各环节，推动私募基金行业高质量发展迈上新台阶。（来源：期货日报）

 【案例分析】

 

 

 

 

中基协基金仲裁典型案例4

私募基金到期未收回全部款项，基金管理人仅向同一基金的部分投资者进行分配构成违约——投资者A与基金管理人J分配投资本金收益仲裁案。

基金管理人在基金到期前收回部分款项，仅向部分基金投资者进行分配，基金管理人未能举证证明该情形属于《基金合同》约定的对分期认购的投资者按期分配的，构成违约，应当赔偿因此造成的未获得分配的投资者的损失。

【基本案情】

投资者A于2016年12月5日认购基金管理人J发行的私募基金（下称“基金”）人民币（下同）100万元整。基金合同约定基金存续期预计为基金成立之日起15个月，根据基金投资收益及退出情况，基金管理人J有权适当调整基金存续期。2016年12月7日该基金成立，总规模1亿元整。基金的打款备报表显示，基金共有23名投资者，“成立时间”为2016年12月7日的有包括投资者A在内的3名投资者，“成立时间”为2016年12月12日的有其他20名投资者。
涉案基金通过委托贷款的形式向上市公司L进行债权投资。2017年10月，基金托管户收到上市公司L支付的款项，随后基金向“成立时间”为2016年12月12日的20名投资者中的17名投资者进行了分配，包括本金5,420万元及对应收益379.70万元，分配对象未包括投资者A。2018年6月13日，基金管理人J发布基金临时公告，宣布基金延期6个月，计划于2018年6月13日到期，而上市公司L因运营状况恶化，基金到期时尚未归还剩余款项。投资者A在基金到期时亦未收到合同约定相关分配权益。
投资者A认为，《基金合同》约定“同一类别每份基金份额享有同等分配权；如基金财产中货币形式财产不足以向基金投资者分配基准收益及本金，则基金管理人应以届时基金财产中货币形式财产为限，按照各投资者持有的基金份额数占基金份额总份数的比例向该投资者分配本金及投资收益”。基金管理人J未按照基金合同约定的方式分配，故投资者A提出基金管理人J按照投资者A持有的基金份额比例分配基金本金及收益、补偿利息损失的主张。
基金管理人J认为，基金分为两期，投资者A属于第二期投资者。基金管理人J于2017年10月25日向2017年10月23日到期的第一期投资者进行的分配，是以彼时基金财产中货币形式财产为限进行的分配。申请人的基金份额在该分配日还未到期，因此不符合分配条件。

【仲裁庭意见】

一是关于基金管理人未按约分配资金，根据《基金合同》相关条款规定，基金可进行分期认购和申购，但根据基金管理人J向投资者A出具的《确认函》和基金管理人J提供的打款报备表显示，包括投资者A在内的3名投资者认购基金份额的“成立时间”较其余20名投资者早5日。按照《基金合同》的约定（即按基金份额确认的时间先后顺序进行基金存续期内的到期赎回），包括投资者A在内的3名投资者理应属于第一期，其余20名投资者属于第二期。另一方面，基金管理人J提供的已分配名单显示，其向上述第二期20名投资者中的17名投资者进行了分配，但同期的其他3名投资者却没有获得分配。即便按照基金管理人J的主张，这亦与《基金合同》中规定的“基金的同一类别每份基金份额享有同等分配权”相悖。基金管理人J未能提供充分证据证明投资者A为第二期投资者，亦未对上述行为的合理性作出说明。因此仲裁庭认为，尽管《基金合同》约定基金可以分期，但基金管理人J关于投资者A属于第二期投资者的主张与《基金合同》的约定和实际基金份额确认情况不一致，基金实际分配情况与《基金合同》关于同一类别每份基金份额享有同等分配权的约定不一致，基金管理人J未对此作出合理说明和提供证据予以证明，基金管理人J未向投资者A分配资金不符合合同约定。

二是基金管理人应当按照投资者持有份额占比赔偿投资者应获分配金额及利息损失。根据《基金合同》约定，如基金财产中货币形式财产不足以向基金投资者分配基准收益及本金，则基金管理人应以届时基金财产中货币形式财产为限，按照各投资者持有的基金份额份数占基金份额总份数的比例向该投资者分配本金及投资收益。由于基金管理人J的行为，导致投资者A未能于2017年10月25日的基金分配中获得任何款项分配。据此，仲裁庭认为，投资者A要求按照其持有的基金份额比例获得分配本金及收益的主张具有合理性，仲裁庭予以支持。投资者A因逾期分配会产生利息损失，其主张的计算标准为中国人民银行同期一年期存款利率，仲裁庭亦予以认可。（来源：中基协）

【投资小知识】

ETF基础知识

ETF是Exchange Traded Funds的英文缩写，中文为“交易型开放式指数证券投资基金”，又称“交易所交易基金”。简单来说，ETF是一种跟踪指数证券化，并在证券交易所买卖，为投资者提供参与指数表现的开放式基金产品。

ETF的特点包括：1、可以在交易所买卖；2、采取指数化投资，被动跟踪特定指数；3、开放式，基金份额可以随时进行申赎（即实物申购赎回）。

购买ETF的优势，可以用“五省”（即省事、省心、省钱、省时、省力）来概括。

“省事”——有助于缓解投资者的选股难题，“省心”———运作简单透明， “省钱”——投资成本低廉， “省时”——资金使用效率高，“省力”——投资灵活高效。

购买ETF时的注意事项：1.了解自己的投资需求；2.关注ETF的流动性和跟踪效果；3.了解ETF投资的风险。（来源：互联网）